八仙在民間可謂家喻戶曉，他們好打抱不平，懲惡揚善的事跡常被人稱頌。呂洞賓滅蛟精之事即是一例。
呂洞賓得漢鐘離上真秘訣，火龍真人又授與他劍法，於是他在江淮一帶游歷。當時常有蛟精出沒淮水，有時蛟精使妖法下雷雨，導致洪災淹沒民房；有時蛟精乘風鼓浪，摧毀來來往往的客船；有時蛟精變化為人，淫亂良家女子，被摧殘的女子即多病而死。百姓苦不堪言。官府想盡計策驅逐蛟精，都不能成功。萬般無奈，官府只好出榜，希望有異人能降服蛟精。
呂洞賓剛好雲游到此，自告奮勇地對府縣說：“我能除此蛟精，你們不用擔憂。”府縣大喜，即刻請呂洞賓行法除妖。只見呂洞賓拔劍揮舞，大喝一聲，往水中一扔，頃刻之間，淮水血紅一片，一個大蛟精浮在了水面上。其劍馬上自己跳入劍鞘中，圍觀的大眾驚嘆不已，問他是誰。呂洞賓答道：“我是一個道人而已。”府縣欲以黃金酬謝於他，他謝絕而去。從此以後江淮間一片太平。
呂洞賓斬蛟之後，游歷到漢陽，他或者在街上行布施，或者在鄉村游玩。心想如果遇到心善的人就去救度他，然而，整個縣城沒遇到一個這樣的人。當地有一家辛氏開的酒館，呂洞賓就去那兒飲酒，卻不付一文錢。辛氏也從不向他要。日復一日，飲了將近半年，而辛氏始終不向他要錢。一天呂洞賓又去飲酒，他對主人說：“我欠了你那麼多酒債，一直未能償還。” 就叫主人取來桔皮，在牆壁上畫了一只仙鶴。並說：“只要有客人到此飲酒，你就呼叫這只仙鶴，它自己會翩翩起舞，我以此來報達你，數年之內，你就可以變得富有。”主人留他繼續飲酒，他竟然離別而去。
後來只要有人來此酒館飲酒，就呼仙鶴，仙鶴果然從牆壁上飛下來跳舞，舞姿百態，跳完後又回到壁上，人人稱奇，於是遠近的人都來觀賞，酒館裡坐無虛席，不到幾年，辛氏果然非常富有。
一天呂洞賓又回來了。主人一見他，就連忙拜謝他，並請呂洞賓大飲。呂洞賓問他：“來的人多嗎？”主人說：“富足有余。”呂洞賓於是三弄其笛，那鶴自壁上飛至呂洞賓面前，呂洞賓跨上仙鶴乘空而去。主人為紀念此事，在跨鶴之處，建築一樓，稱之黃鶴樓，以紀念呂洞賓乘鶴而去。